今天想再和大家聊一聊軍工，隨著93閱兵的臨近，大家對軍工板塊的關(guān)注度很高。

軍工最近一波大漲應(yīng)該是始于6月底，6月24日，國新辦新聞發(fā)布會宣布，計劃于9月3日在北京天安門廣場舉行紀(jì)念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年大會后，就引發(fā)一波軍工熱潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，國防軍工(申萬)板塊漲幅達23.94%(時間區(qū)間：6.24-8.25)，在一級行業(yè)指數(shù)中排在第九位。

對這個數(shù)據(jù)沒什么感覺是不是，感覺中規(guī)中矩，不夠刺激是不是？再來看看這些數(shù)據(jù)。

截至目前國防軍工(申萬)指數(shù)已經(jīng)連收三根月陽線了，8月大概率收正，連續(xù)上漲四個月還要回溯到四年前(2021年年中)。其中，光啟技術(shù)股價近期創(chuàng)下十年新高，中航沈飛、菲利華創(chuàng)下歷史股價最高。

這個板塊彈性大、行業(yè)也不透明，所以投資起來并不容易，很多投資者看中這個板塊更多的是被情緒驅(qū)動，比如9.3閱兵、地緣沖突等。短期主題催化會推動股價上漲，但這并不持久，我們應(yīng)該注意的是，軍工板塊正迎來估值與業(yè)績的雙重修復(fù)。

首先，軍工行業(yè)的行情正在轉(zhuǎn)向基本面推動。因為我國軍工產(chǎn)業(yè)絕大部分需求來自于軍方，所以軍費裝備費增速決定行業(yè)增速，根據(jù)3月5號公布的2025年中央和地方財政預(yù)算草案報告，2025年我國國防支出為17846.65億元，增長7.2%。預(yù)算增幅穩(wěn)健增長，且與其他發(fā)達國家相比，我國中國國防預(yù)算占GDP比例較低，換句話說，增長空間也較為可觀。

受益軍工實力增強，疊加地緣沖突不斷，軍貿(mào)成為軍工企業(yè)增收的“第二增長曲線”。參考 SIPRI 的全球百強軍企榜單，2023年共有 9 家中國公司進入全球百強軍企榜單，武器銷售總額為 1028.9 億美元，武器銷售額占百強軍企銷售額比重達到 16.3%，目前僅次于美國排名第二。其中中航工業(yè)、中國兵器、中國電科進入全球軍企前十強，排名 8-10 名。

近年來，我軍現(xiàn)役主戰(zhàn)裝備逐步走向海外，國產(chǎn)防空系統(tǒng)逐漸在軍貿(mào)市場斬獲訂單，如傳統(tǒng)賽道(導(dǎo)彈及航空等)以及新域新質(zhì)賽道(無人機及水下等)均陸續(xù)迎來新訂單落地。

政策方面，今年是“十四五”收官之年，后面還會迎來“十五五”規(guī)劃(2026-2030年)，裝備換代進入高峰期。一般來說在五年規(guī)劃中，大家普遍會炒第一年業(yè)績兌現(xiàn)，和最后一年的趕工期，所以這兩個年份的表現(xiàn)可能更值得關(guān)注。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。