8月1日，軍工日內(nèi)震蕩回升，軍事信息化方向領(lǐng)漲，盤面上，展鵬科技直線拉升漲停，科思科技、新光光電、觀想科技、華如科技、長城軍工等快速跟漲。

全球地緣沖突持續(xù)，全球軍費持續(xù)攀升，再加上今年是“十四五”規(guī)劃收官之年等因素，資本市場對軍工主題關(guān)注度提升。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年5月以來至今，國防軍工申萬指數(shù)漲幅已達20.36%,其核心賽道無人機表現(xiàn)十分活躍，指數(shù)大漲27.26%、航空發(fā)動機指數(shù)區(qū)間漲幅22.02%。

軍工板塊大漲背后，可以看到的邏輯是，在全球地緣政治緊張局勢下，重視軍工建設(shè)，軍事領(lǐng)域無人化作戰(zhàn)已成常態(tài)。

在此背景下，方正富邦基金旗下“方正富邦核心優(yōu)勢”，在一季度末就聚焦軍工板塊中的軍用無人裝備及軍事智能化賽道，尤其看好無人機、機器狗等板塊，如二季度末該基金第一大重倉股中無人機，就是一家主要從事無人機系統(tǒng)的設(shè)計研發(fā)、生產(chǎn)制造、銷售和服務(wù)的公司，此外，還有中航沈飛、中航成飛等航天航空領(lǐng)域，通信設(shè)備、電子元件、船舶制造等細分領(lǐng)域，涵蓋軍工上中下游產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀龍頭公司(基金數(shù)據(jù)來源：基金二季報，此處個股不做推薦)。

全球地緣政治沖突不斷，一些國內(nèi)事件驅(qū)動也會有較好催化作用，市場關(guān)注度顯著提升，根據(jù)中航證券研究所數(shù)據(jù)，國防軍工板塊關(guān)注度已達近年來峰值。

長期來看，國防軍工板塊具備長期成長確定性。首先是全球軍費連續(xù) 10 年正增長(2015-2024 CAGR 3.3%)，2024 年總額達 2.68 萬億美元，軍費激增直接拉動裝備采購與軍貿(mào)出口。

其次是，政策周期驅(qū)動訂單釋放，2023年以來，軍工行業(yè)基本面受到人事調(diào)整等因素影響，訂單延后，行業(yè)景氣度下滑。而在當下時點，“十四五”計劃進入最后一年，軍工行業(yè)擾動因素已基本消除，下游需求呈恢復(fù)性增長，同時2027年建設(shè)目標迫在眉睫，中長期目標也對行業(yè)發(fā)展提供明確指引：2035年基本實現(xiàn)國防和軍隊現(xiàn)代化，2050年把人民軍隊全面建成世界一流軍隊。伴隨需求恢復(fù)，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。

2024 年下半年以來已有部分軍工訂單落地，多家軍工上市公司主動披露相關(guān)訂單，訂單反映軍工行業(yè)訂單恢復(fù)和需求好轉(zhuǎn)。伴隨需求恢復(fù)，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，國防軍工板塊有望得到大幅改善，安全邊際高，具備長期成長確定性。

風(fēng)險提示：投研觀點不代表公司立場，不構(gòu)成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。

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