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南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 鄭嘉意 北京報(bào)道

短暫又瘋狂的“炒停”后，市場(chǎng)中已有超40款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品下架整改。

11月18日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部印發(fā)《關(guān)于近期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品問(wèn)題的通報(bào)》（以下簡(jiǎn)稱《通報(bào)》），指出多家公司所售增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品存在條款表述不合規(guī)、不合理問(wèn)題，并要求各人身險(xiǎn)公司于2022年12月5日前報(bào)送增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查報(bào)告以及采取的具體管理措施。

通報(bào)發(fā)布后，多款年內(nèi)銷售量高漲的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品集中下架。截至今日，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前各險(xiǎn)企已停售增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品已超40款，涉及公司包括招商仁和人壽、瑞泰人壽、渤海人壽等；僅12月4日內(nèi)，就有近10家保險(xiǎn)公司下架相關(guān)產(chǎn)品。

已有超40款產(chǎn)品下架

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前各險(xiǎn)企已停售增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品已超40款。其中，不乏多款“明星”產(chǎn)品。

（圖片信息：部分已下架增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品）

值得一提的是，依照《通報(bào)》，此次增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品整改的重點(diǎn)并非部分保險(xiǎn)銷售人員在“炒停”產(chǎn)品時(shí)強(qiáng)調(diào)的對(duì)高利率產(chǎn)品的“一刀切”，而是監(jiān)督人身險(xiǎn)公司審慎經(jīng)營(yíng)，避免利差損、費(fèi)差損風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)《通報(bào)》披露，當(dāng)前市場(chǎng)中所售多款增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)及銷售過(guò)程中存在問(wèn)題，如產(chǎn)品條款表述不合規(guī)、利潤(rùn)測(cè)試的投資收益假設(shè)與經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況存在較大偏差等。

銀保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部表示，各人身險(xiǎn)公司應(yīng)立即開(kāi)展增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)排查工作，重點(diǎn)包括但不限于：1.增額比例超過(guò)產(chǎn)品定價(jià)利率、利潤(rùn)測(cè)試；2. 投資收益假設(shè)超過(guò)公司近5年平均投資收益率水平、產(chǎn)品定價(jià)；3. 附加費(fèi)用率假設(shè)明顯低于實(shí)際銷售費(fèi)用。

國(guó)泰君安(601211)非銀分析師劉欣琦表示，內(nèi)外因共同影響下當(dāng)前極為火爆的增額終身壽險(xiǎn)的可持續(xù)性有限，增額終身壽險(xiǎn)同時(shí)具有費(fèi)差損和利差損風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保險(xiǎn)公司未來(lái)的利潤(rùn)帶來(lái)較大的不確定性。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授周渭兵進(jìn)一步指出，“增額比例超過(guò)產(chǎn)品定價(jià)利率、利潤(rùn)測(cè)試”、“投資收益假設(shè)超過(guò)公司近5年平均投資收益率水平、產(chǎn)品定價(jià)”兩類問(wèn)題可能造成利差損，“附加費(fèi)用率假設(shè)明顯低于實(shí)際銷售費(fèi)”則有可能導(dǎo)致費(fèi)差損。

“從精算公式推演，當(dāng)增額比例超過(guò)定價(jià)利率、利潤(rùn)測(cè)試時(shí)，會(huì)導(dǎo)致凈保費(fèi)率的減少。當(dāng)投資收益假設(shè)超過(guò)公司近5年平均投資收益率水平，則存在賠付額現(xiàn)值被低估的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致凈保費(fèi)率被低估。這兩類情況都有可能導(dǎo)致利差損。”周渭兵表示，“當(dāng)附加費(fèi)用率假設(shè)明顯低于實(shí)際銷售費(fèi)用時(shí)，收繳的總保費(fèi)低于實(shí)際應(yīng)繳的總保費(fèi)，故產(chǎn)生費(fèi)差損。”

同時(shí)，亦有業(yè)內(nèi)分析師指出，當(dāng)前下架的增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)公司普遍為中小型保險(xiǎn)公司，且具有產(chǎn)品遞增保額高、公司投資收益率低的特點(diǎn)。此類產(chǎn)品的下架既有利于相關(guān)公司及行業(yè)整體的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)將利好上市險(xiǎn)企開(kāi)門(mén)紅銷售。

如天風(fēng)證券(601162)分析師周穎婕指出，上市險(xiǎn)企產(chǎn)品設(shè)計(jì)相對(duì)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)該《通知》影響較小。“增額比例限制方面，當(dāng)前A股上市險(xiǎn)企主力增額終身壽險(xiǎn)普遍未超過(guò)3.5%，如國(guó)壽臻享傳家、平安盛世金越（尊享版）、太保長(zhǎng)相伴、新華榮耀終身壽險(xiǎn)、太平歲有余慶；投資收益率假設(shè)方面，A股上市險(xiǎn)企5年平均總收益率為4.8%-5.4%，除國(guó)壽外，其余3家均為5%以上，為利潤(rùn)測(cè)試的投資收益預(yù)留了較大空間。”

警惕三類銷售話術(shù)

增額終身壽險(xiǎn)的“瘋狂”不止體現(xiàn)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)，更體現(xiàn)在實(shí)際銷售過(guò)程中。

“3.5%復(fù)利的增額終身壽險(xiǎn)面臨停售？且買(mǎi)且珍惜！買(mǎi)到就是賺到！”

11月18日后，類似的標(biāo)題在各大社交平臺(tái)層出不窮。盡管《通報(bào)》明確指出，停售要求僅針對(duì)增額比例超過(guò)產(chǎn)品定價(jià)利率、利潤(rùn)測(cè)試的投資收益假設(shè)超過(guò)公司近5年平均投資收益率水平、產(chǎn)品定價(jià)的附加費(fèi)用率假設(shè)明顯低于實(shí)際銷售費(fèi)用的產(chǎn)品，但仍有不少利用信息差，以停售為賣點(diǎn)招攬客戶的現(xiàn)象。

對(duì)于增額終身壽險(xiǎn)的亂象，如混淆保額增長(zhǎng)率和投資收益率、誘導(dǎo)消費(fèi)者中途退保及夸張其理財(cái)屬性問(wèn)題已多次被中國(guó)精算師協(xié)會(huì)及地方銀保監(jiān)局點(diǎn)名批評(píng)；此外，有消費(fèi)者表示，購(gòu)買(mǎi)增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品過(guò)程中，曾有中介機(jī)構(gòu)引導(dǎo)其偽造信息，在不具備全國(guó)銷售資質(zhì)的公司進(jìn)行異地投保。

一是誤導(dǎo)銷售。9月23日，中國(guó)精算師協(xié)會(huì)發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，對(duì)增額終身壽險(xiǎn)銷售中的常見(jiàn)誤導(dǎo)話術(shù)作出說(shuō)明，主要有混淆保額增長(zhǎng)率和投資收益率、誘導(dǎo)消費(fèi)者中途退保及夸張其理財(cái)屬性三類。

中國(guó)精算師協(xié)會(huì)指出，“增額終身壽險(xiǎn)復(fù)利3.5%”是一些銷售宣傳中經(jīng)常出現(xiàn)的話語(yǔ)，但其中3.5%的復(fù)利是指保額增長(zhǎng)率，而非投資收益率，與實(shí)際收益無(wú)關(guān)；同時(shí)，增額終身壽險(xiǎn)的主要功能是提供身故或全殘保障，養(yǎng)老、儲(chǔ)蓄功能相對(duì)較少；此外，增額終身壽險(xiǎn)并非“穩(wěn)賺不賠”，若消費(fèi)者選擇在投保增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品后第1年退保，將會(huì)損失10%-60%的保費(fèi)。

二是關(guān)于加保或減保的不當(dāng)宣傳。11月22日，海南銀保監(jiān)局指出，部分增額終身壽險(xiǎn)產(chǎn)品在宣傳時(shí)聲稱“可鎖定預(yù)定利率，且可靈活取現(xiàn)”，刻意忽略限制條件，造成消費(fèi)者損失。

海南銀保監(jiān)局指出，增額終身壽險(xiǎn)加減保額一般都有限制條件，如每次增加或減少的基本保險(xiǎn)金額不得超過(guò)合同訂立時(shí)保險(xiǎn)單載明的基本保險(xiǎn)金額的20%、同一保單年度內(nèi)只能增加或減少一次保險(xiǎn)金額等；此外，“減保”相當(dāng)于部分退保，領(lǐng)取的是保單的現(xiàn)金價(jià)值，不是已經(jīng)繳納的保費(fèi)，可能造成消費(fèi)者的經(jīng)濟(jì)損失。

三是存在誘導(dǎo)消費(fèi)者異地投保情況。有消費(fèi)者表示，在投保過(guò)程中，部分保險(xiǎn)中介為增加業(yè)績(jī)，誘導(dǎo)消費(fèi)者在投保時(shí)更改所在地信息，異地投保。

今年起，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》正式推行，部分保險(xiǎn)公司因償付能力未滿足監(jiān)管要求，被取消在全國(guó)范圍內(nèi)不設(shè)分支機(jī)構(gòu)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資格。依照規(guī)定，此類公司產(chǎn)品投保區(qū)域被限制在分支機(jī)構(gòu)所在地，但仍有中介機(jī)構(gòu)忽略消費(fèi)者日后理賠風(fēng)險(xiǎn)，以“高利潤(rùn)”誘導(dǎo)消費(fèi)者更改個(gè)人信息，跨區(qū)域購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品。