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星展發表研報指，長城汽車正加快出海以提升增長動能，因預期中國國內汽車市場將于2026年放緩。該公司已規劃海外生產網絡，以支持銷售并改善投資回報。巴西工廠(產能5萬輛)計劃進軍拉丁美洲的墨西哥、阿根廷及智利，及利用泰國工廠(產能8萬輛)觸及東盟/亞洲市場。
該行指，長城汽車第三季度毛利率壓力(按年減1.3個百分點，按季度減1.6個百分點至17.2%)，主要因新車型廣告及推廣相關費用增加(部分與市場競爭相關)，及直銷通路網絡擴張。星展預期，擴張后的網絡所帶來更高銷售效率，有望令2026的產品毛利率水平維持在約19%的更穩定水平。
該行將其目標價由23港元降至19港元，維持“買入”評級。
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